深圳云豹智能股份有限公司（简称“云豹智能”）已向深圳证券交易所创业板提交IPO申请，并获得受理。该公司采用创业板第四套上市标准，目标成为首家上市的国产DPU企业。

云豹智能由斯坦福大学电子工程博士萧启阳于2020年8月在深圳创立，专注于DPU领域。该公司成立后不久，DPU市场开始蓬勃发展。腾讯是云豹智能的主要投资者，并已成为其最大股东。云豹智能与广东国资支持的粤芯半导体一同，成为大湾区半导体产业的代表性案例。

创始人拥有显赫学术背景与创业经验

云豹智能的创始人萧启阳拥有出色的学术背景。他毕业于纽约大学（数学和计算机科学学士）和纽约库珀大学（电子工程学士），并在24岁时获得斯坦福大学电子工程博士学位。他曾在美国多所知名大学任教，其在人工智能和神经网络领域的研究成果曾获得“人工智能之父”Marvin Minsky的高度评价。

萧启阳的首次创业经历是在2002年，他联合创办了芯片公司RMI，该公司后被博通以37亿美元收购。2020年，他看到了中国算力国产替代的机遇，回到深圳创办了云豹智能，专注于DPU技术。

DPU赛道迅速崛起，云豹智能快速发展

云豹智能成立后不久，英伟达在GTC大会上正式提出DPU概念，并将其纳入“三芯”战略，使得DPU赛道成为竞争焦点。云豹智能在此背景下迅速发展，成功自主研发了中国首款高性能、通用可编程DPU SoC芯片，其网络带宽达到400Gbps，性能相较于传统方案提升四倍，功耗降低超过50%。在短短四年内，公司完成了从FPGA验证到6nm SoC量产的全过程。

根据招股书披露，云豹智能目前能提供包括弹性网络与存储、虚拟化、安全及低时延RDMA等功能在内的一站式DPU解决方案。

财务数据显示，云豹智能在2023年、2024年和2025年的营收分别为17万元、3635万元和3.7亿元。尽管2025年营收实现了超过900%的同比增长，公司在同期仍处于亏损状态，净亏损分别为6.67亿元、6亿元和11.9亿元。扣除非经常性损益后的净亏损分别为6.7亿元、6.2亿元和5.6亿元。

腾讯领投，云豹智能获多轮融资

芯片研发属于资本密集型行业，云豹智能在提交招股书前已完成多轮融资。公司在2020年底获得种子轮融资，投资方包括五源资本、正心谷资本、中芯聚源等。

半年后，云豹智能完成了由红杉中国、深创投、腾讯等知名机构参与的天使轮融资。腾讯在此轮融资中首次进入，并持续加大了投资力度。

2021年9月，云豹智能完成A轮融资，腾讯再次投入数亿元人民币。此轮融资还吸引了淡马锡、蔚来资本等新老股东。至此，云豹智能成为国内DPU领域的独角兽企业。

此后，公司融资进程加速，在2023年获得了阳光保险、国信资本等投资，2024年引入了深圳市引导基金和宝安区产业投资引导基金等政府引导基金。2025年，IDG资本、杭州产投等杭州国资以及鹏鼎控股等产业资本也参与了融资。

在2025年11月底，同创伟业、东方富海等深圳本土VC以及IDG资本、腾讯再次加码，公司估值超过140亿元。

IPO前，腾讯通过关联主体持有云豹智能19.7792%的股份，成为其最大股东。公司实际控制人萧启阳和张学利合计直接持有7.1520%的股权，并通过持股平台间接控制公司22.6588%的表决权。

创业板改革助力大湾区半导体企业上市潮

云豹智能的IPO申请标志着深圳在半导体核心技术领域迎来重要进展。此前，中国在AI算力领域的IPO浪潮中，相关企业多集中在北京和上海。云豹智能的上市将为深圳在“基础设施芯片”领域补足关键一环。

与此同时，大湾区半导体产业的资本化进程也在加速。不久前，粤芯半导体也成功通过了创业板的上市审核，计划募资75亿元。粤芯半导体从广州起步，已成为大湾区首家实现12英寸晶圆量产的企业。广东国资在其发展过程中一直扮演着重要角色。

粤芯半导体在大湾区晶圆制造领域实现了突破，而云豹智能则代表了该地区在高端芯片设计（DPU）领域的突围。

这两家公司都受益于创业板的改革。粤芯半导体采用了创业板第三套上市标准，而云豹智能则适用今年4月启用的第四套上市标准，该标准侧重于研发投入和市值，而非短期盈利。这向硬科技企业传递了一个积极信号：技术实力、研发投入和成长性强的企业，资本市场的大门已经向它们敞开。

自2024年9月以来，创业板指表现强劲，成为A股市场的重要主线之一。创业板已成为中国硬科技企业上市的重要平台。大湾区的硬科技企业正借此机会加速发展。