白酒行业正经历深刻的调整，其影响已从销售终端蔓延至上游的酿造环节。

近期，多家拍卖平台出现白酒原酒和基酒的司法拍卖，但竞拍者寥寥，成交价格持续走低，部分拍品甚至出现了相当于“可乐价”的价格。

以阿里拍卖平台为例，原河南驿酒集团有限公司厂内3号缸灌装原酒的第二次拍卖定于7月3日10时开始，起拍价为3.816万元，评估价为5.3万元。截至目前，该拍卖已有62人围观，但无人出价。这批原酒重0.5吨，按起拍价计算，每500克约合38.16元。

同平台还有原河南驿酒集团有限公司酒厂内11号罐体的原酒进行拍卖。这批约77吨、库龄超过11年的原酒，起拍价为774.9万元，折合每500克约50元。目前已有上百人围观，同样无人出价。

据第一财经报道，今年5月，安徽武子古酿酒业在破产拍卖中，其原酒在历经五次流拍后，最终以每500克3.9元和3.7元的价格成交，价格堪比超市中的可乐。

此前，2025年11月，四川泸州泸禾酒业的5549.55吨原酒在第13次拍卖中以1390万元成交，每斤价格仅为1.25元，远低于1.1亿元的市场评估价，相当于打了“一折”。

去年8月，贵州遵义市中级人民法院司法变卖贵州仁怀市茅台镇国五剑酒业有限公司的153吨基酒，因无人报名竞拍而流拍。此次变卖涉及借款合同纠纷，评估市场价值为918万元，单价为30元/斤。

原酒，也被称为基酒或散酒，是指白酒酿造完成后，未经勾调、灌装，也未添加任何呈香呈味物质，以散装形式储存于陶坛或不锈钢罐中的半成品。它是成品白酒的“原料”和“骨架”，市售瓶装酒通常由多种不同年份、轮次和等级的原酒勾调而成。

近年来，原酒市场供需失衡严重。酱酒热潮中的过度扩张以及中小酒厂的盲目建设导致原酒库存积压。部分酒企因资金链断裂，不得不进行原酒司法拍卖，出现了评估价过亿但最终以一折成交，甚至多次流拍的极端情况。

尽管如此，头部酒企的高品质年份基酒依然是稀缺资源。与此同时，中小酒厂的普通原酒却面临滞销，行业洗牌进程正在加速。

中国白酒行业正经历一段漫长的深度调整期。自2023年以来，行业已从过去的十年高速增长模式转变为存量竞争，调整的影响已从下游渠道全面传导至上游生产端，呈现出“价格跳水、库存高企、产能出清、分化加剧”的显著特点。

根据中国酒业协会发布的《2026中国白酒酒业市场中期研究报告》，2026年第一季度，20家A股上市白酒企业合计营收为1326.3亿元，同比下降0.7%；归母净利润为520.2亿元，同比下滑约1.8%。

从整体市场反馈来看，1月至6月，白酒销售量和销售额“减少”的比例均超过65%，且销售额下滑幅度大于销售量，这表明市场不仅销量在萎缩，价格也面临下行压力。超过86%的受访企业表示利润率下降，仅有5.9%的企业利润率有所提升，这反映出白酒行业正经历典型的“量价利三杀”局面。

中研普华研究员李芬珍子向界面新闻记者表示，近年来白酒行业进入深度调整期，表现为总量收缩、结构分化、渠道重构。行业尚未完全触底，但已显现底部信号，预计2026年有望迎来动销拐点。行业正从规模扩张转向价值深耕，市场集中度正加速向头部企业靠拢。

她进一步指出，当前白酒行业呈现出分化加剧、去库存提速、渠道变革深化以及产品创新活跃等特点。在渠道方面，酒企普遍从过去的“压货”模式转向“动销”模式，严格控制发货量并清理库存，平均库存周转天数已超过900天，去化周期预计需要2-3年。在消费端，光瓶酒、低度酒以及年轻化产品正在兴起，成为新的增长点。